Открыта 30 января 1952 г.
Авторы проекта А. Н. Душкин, А. Ф. Стрелков, инженеры-конструкторы Б. М. Прикот, А. И. Семенов, художник П. Д. Корин
Станция входит в состав Кольцевой линии. Расположена между станциями «Белорусская» и «Проспект Мира». Единственный наземный вестибюль станции находится в начале Новослободской улицы, отсюда и ее название. Представляет собой трехсводчатую пилонную станцию глубокого заложения (40 м).
В торце станционного зала находится панно известного мастера, народного художника СССР П. Д. Корина «Мир во всем мире». «Когда мозаичное панно было готово, — вспоминала позже начальник строительства, инженер Т. В. Федорова, — в нем, в результате изменения композиции, появился новый смысловой оттенок. Неожиданно и для нас, и для самого Корина, обнаружилось сходство женского персонажа с богоматерью. Я была свидетелем, как однажды перед открытием фабричные работницы, придя на субботник мыть станцию, в благоговении застыли перед мозаикой, вот-вот готовые пасть на колени».
В 1992 г. в центре станционного зала был открыт переход на станцию «Менделеевская».
В 2003 г. станция подверглась реставрации. Были восстановлены витражи, отремонтирована подсветка, очищены металлические окантовки и люстры. Станция посвежела, помолодела и радует глаз пассажиров и туристов.